天涯宏评,比索跳水近40点欲探1

2019-09-25 05:57栏目:北京pk赛车人工计划群
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英央行12月利率决议公布,维持基准利率在0.5%不变,同时维持4350亿英镑资产购买规模和100亿英镑企业债购债规模不变,这符合市场此前的预期。另外,委员一致认为未来加息将是“受限且渐进的”,与11月公布的会议纪要相一致,强化了未来几个月内英央行再次加息的可能性极低的预期。另外,英央行认为刚刚获得进展的脱欧谈判将有利于英国经济未来的复苏,同时11月加息的影响目前仍难以评估,有待未来经济数据提供进一步信息。我们认为,短期看英国经济仍将向好,特别是在脱欧谈判取得进展后的提振作用或较显著;但中期面临的与欧盟的贸易谈判仍颇具风险,若欧盟未给予英国特殊的贸易合作地位,英国经济复苏或仍存隐忧。我们判断英镑兑美元在美国经济的内生增长能力较英国更强,且美联储加息频率显著快于英央行的背景下大概率仍将弱势震荡。

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    北京时间11月2日晚8点,英央行宣布加息25个基点至0.5%,同时维持4350亿英镑资产购买规模和100亿英镑企业债购债规模不变。另外英央行还公布了会议纪要与季度通胀报告。

    英央行公布12月利率决议,决定维持基准利率在0.5%不变,同时维持4350亿英镑资产购买规模和100亿英镑企业债购债规模不变。这符合市场在此前的普遍预期。考虑到央行委员投票比例为9-0,且委员一致认为未来加息将是“受限且渐进的”,这与11月公布的会议纪要完全一致。这意味着英央行难以在未来几个月加息,渐进加息仍是主流。

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    平安观点:

    英国脱欧谈判在长期拉锯下终于在12月中上旬获得突破,英国政府就欧盟法律在英国的适用程度、爱尔兰与北爱尔兰边境开放及“分手费”三大脱欧条件与欧盟达成一致。英央行认为刚刚获得突破的脱欧谈判进展将有利于英国经济未来的复苏。我们认为,英国政府之所以能够与欧盟就三大脱欧条件达成一致,是因为英国政府在三大条件上均作出了明显让步:①此前英国政府强调作为脱欧后的主权国家,司法主权是应有之义。但达成的条件却是双方境内对方公民仍将依据现行的规定,英国脱欧8年内,英国需按照欧盟法律与判例就欧盟公民的权利诉讼案件进行判决。②英国本决定将爱尔兰与北爱尔兰边境开放程度与英欧贸易谈判相绑定;但在贸易谈判尚未开始的当下,英国已承诺会放开该边境。③英国本不愿承担欧盟预算费用,但却不得不同意继续承担欧盟预算直至2020年,之后还将继续承担部分相应费用。所以该进展的获得是英国政府极大让步换来的,而在即将于明年1月左右开启的贸易谈判中,英国政府恐难以继续用极大让步来换取谈判进展,否则整个谈判的价值就微乎其微了。所以我们判断在双方都难以继续让步的情况下,英国与欧盟下一阶段的贸易谈判或面临中期风险。

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    英央行11月利率决议公布,将加息25个基点至0.5%,同时维持4350亿英镑资产购买规模和100亿英镑企业债购债规模不变,这符合市场此前的预期。但会议纪要强调加息将是“受限且渐进的”,较市场预期明显偏鸽,也暗示了短期英央行再次加息的可能性微乎其微。另外,英央行公布的季度通胀报告下调了2017年的GDP与通胀预期。英央行行长卡尼发布会上强调目前并没有缩债时间表,并会等央行利率提高后开始缩减QE规模,并坚称英国经济复苏强劲且有韧性,同时也承认脱欧是英国经济前景最大的影响因子。我们认为,短期看英国经济仍将向好;但中期随着脱欧进程的推进,欧盟强硬的态度或难转变,持久僵持下英国经济复苏隐忧仍存。我们判断英镑兑美元在美国经济的内生增长能力较英国更强的背景下大概率将弱势震荡。

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    十年首次加息,英央行启动货币政策正常化 英央行公布11月利率决议,决定加息25个基点至0.5%,同时维持4350亿英镑资产购买规模和100亿英镑企业债购债规模不变。这符合市场在此前的普遍预期。此次加息是英央行十年多来的首次,意义重大。意味着英央行继美联储、加拿大央行之后也走上了加息路径。

  周四(12月14日)欧洲时段,英国央行公布利率决议,以9:0的投票比例维持利率及购债规模不变,符合预期,政策声明略偏鸽;英镑兑美元小幅下挫近三十余点至1.3410;此次英银没有就通胀升至3.1%置评,并指出GDP增速较第三季度略有疲软;这表明英国央行并不急于进一步升息,短线利空英镑。

    会议纪要声明偏鸽,短期加息概率小

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    英央行公布的会议纪要中并未提及与此前“加息将比市场预期的更多”相关的言论,而是强调加息将是“受限且渐进的”,“未来三年将进一步加息25个基点”。这较市场此前的预期明显偏鸽,也暗示了短期英央行再次加息的可能性微乎其微。我们认为,尽管9月数据显示英国的CPI与核心CPI均超过2%目标水平一定幅度,甚至CPI达到了3%,但出于对潜在增长率正在下滑的判断及退欧风险的担忧,英央行不会急于将通胀水平降至2%目标水平附近,此次加息后将进一步观察市场反应及经济数据走势再做下一步打算。尽管加息路径已经打开,但联系到美联储此轮加息首次与第二次加息时隔一年的先例,加上英国面临较大的退欧风险,英央行下次加息大概率将至少时隔半年。

  英国央行货币政策委员会全票通过决议,维持利率于0.5%不变,维持每月4350亿英镑资产购买规模和100亿英镑企业债购买规模不变。

  ①关于货币政策,英国央行政策声明显示,委员一致认为未来任何可能的加息都应当是渐进且受限的,若经济随11月预期发展,未来数年利率将进一步温和增长,目前评估11月的加息影响还为时尚早。

  ②关于脱欧,英国央行指出,脱欧仍然是货币政策的主要挑战;脱欧谈判近期进展减少了无序脱欧的可能性,并可能刺激信心

  ③关于薪资与通胀,近期薪资增速与预期相符,仍然存在不确定性,劳动力市场收紧,国内通胀压力逐渐增加;通胀接近峰值,在中期将朝2%的目标迈进。

  ④关于经济增长,英国央行认为,第四季度GDP增速较第三季度略有疲软;在未来三年内,政府11月预算占GDP比重将增加0.3%。

  决议公布前,彭博调查显示,接受调查的20位经济学家中,有19位预计,九名货币政策委员会委员12月将一致同意维持利率在0.5%不变;实际结果符合预期。

  汇通网元易认为,此次英国央行一如市场预期,维持货币政策不变;但其政策声明措辞偏鸽,没有就通胀升至3.1%置评,并指出GDP增速较第三季度略有疲软;这表明英国央行当前立场谨慎,并不急于进一步升息,短线利空英镑。

  ★上次英国央行鸽派升息

  英国央行货币政策委员会在11月2日(上次决议中)以7-2的投票比例,决定提升央行基准利率25个基点至0.50%,并一致同意,维持每月4350亿英镑资产购买规模和100亿英镑企业债购买规模不变。

  上次决议的政策声明总体偏向鸽派,声明未提及加息次数或许超过市场预期的说法。

  卡尼在上次决议后表示,利率决议是“开诚布公的”,英国央行将脚撤离油门的时间到了,升息是对货币政策的微调;英国脱欧协议或许意味着对英国央行政策的再校准。

  ★通胀超过3%的容忍上限,英银面临更大紧缩压力

  本周公布的英国CPI年率突破3%关口,攀升至2012年3月以来的新高3.1%,高于预期,超出英国央行3%的容忍上限;同时,这一水平明显高于英国薪资增速,进而意味着英国民众的实际购买力下降;料将令英国央行面临更大的紧缩压力。

  通胀超过3%,还意味着英国央行行长卡尼将不得不致函英国财政大臣哈蒙德,解释为何英国通胀率超出目标1个百分点以上。

  不过,荷兰国际集团表示,随着英镑贬值效应的减退,2018年年中英国通胀将逼近英国央行目标水平。

  ★英国脱欧仍旧障碍重重,英银加息料仍谨慎

  近日英国与欧盟就脱欧协议达成共识;自当地时间12月13日晚间开始,英国下议院议员针对脱欧法案和相关修正案逐项投票,最后以309票同意,305票反对的投票结果通过第七修正案。这项修正案由保守党资深议员、前大法官多格瑞夫(Dominic Grieve)提出。该修正案要求,脱欧法案必须明确:未来英国和欧盟的脱欧谈判协议必须经议会通过。

  此次投票结果表明,特雷莎·梅(Theresa May)领导的脱欧谈判在国内也要面对一道道难关。即使和欧盟谈成了脱欧协议,也有可能遭到议会的否决。支持英国脱欧的议员担心,这可能削弱英国在脱欧谈判上的立场。

  脱欧前景的不确定性是阻碍英国央行进一步加息的重要因素,上述因素也可能导致英国央行在未来加息路径上更加谨慎。

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