像挑衣服一样挑基金,船小未必好调头

2019-10-09 02:24栏目:北京pk赛车人工计划群
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  理财周报记者 熊婷婷/文

  □ 本报记者 游敏常

  作为投资者,谁也不想碰到“僵尸基金”。

  虽然监管层已一再提示中小盘个股的风险,但仍然未能挡住市场对其投资热情。

  所谓僵尸基金,就是成立以来,从未给投资者赚钱,而业绩一直如僵尸般趴着的基金产品。投资者遇上了僵尸基金,就仿佛遭遇久治不愈的慢性病,带来的不仅是钱包上的折磨,还有心理上的煎熬。

  昨日,中小板指数再次创出了6288.69点的新高。自年初以来,截至9月8日,该指数累计涨幅已达11.66%,而同期沪深300指数却下挫了16.63个百分点。

  然而,按照最新的净值统计,市场上的僵尸基金,竟有400多只,接近基金产品数量的一半。其中,业绩最差的“僵尸基金”共有22只。

  中小盘股票这场“盛宴”让以灵活著称的小盘基金们格外受益。在主动偏股型基金今年的业绩排行榜上,排名前十的基金中便有6只规模在20亿元以下。同时小盘基金平均业绩不但好于大盘基金,更好于主动偏股基金整体业绩。

  投资者究竟该如何规避僵尸基金呢?

  好买基金分析师曾令华在接受《证券日报》记者采访时表示,在中小盘股行情中,小盘基金会表现得比较好;今年上半年,基本是中小盘股的“天下”,其时,中小规模基金表现也相应较好;7月份以后,大盘股开始走强,部分配置得当的大盘基金的业绩也随之反弹。

  僵尸基金三大特点:小公司、小规模、基金经理更换频繁

  当然,并非所有小规模基金能够顺利搭上中小盘这班“顺风车”。年初以来,主动偏股基金中,业绩排名后50的名单中,便有19只基金规模在20亿元以下;而业绩排在后10位的基金中,更出现了国联安红利、金元比联价值增长、华富竞争优选和华富策略精选等4只小盘基金。

  首先,来看看僵尸基金都是些什么基金。

  顺应市场潮流

  据同花顺数据,金元比联丰利债券基金,2009年成立,成立迄今回报率为-8.36%,近两年总回报为-8.15%,在54只同类债券基金产品中排名最后。

  小盘基金整体业绩领先

  在债券基金中同样“悲催”的是东吴优信稳健债券,其A类份额自2008年成立以来亏损3.33%,C类份额亏损6.32%。

  按照好买基金研究中心之前的分类,基金资产净值在100亿以上的基金称为大规模基金,40~70亿的称为中规模基金,20亿以下的称为小规模基金。根据WIND数据统计,以今年6月末的基金份额和9月7日的基金单位净值来计算,2010年以前成立的343只偏股型基金(刨除指数类基金)中,符合小盘基金定义的基金共有127只。这些小盘基金中,规模最大的华安动态灵活配置规模为19.54亿元,规模最小的华富策略精选规模只有5315.32万元,平均规模为8.01亿元。

  同样是2009年成立的华富价值增长混合基金,如今单位净值仅余0.69元,成立以来亏损30.58%。同公司的华富成长趋势股票基金,成立以来亏损达33.85%。

  事实上,小规模基金今年的整体业绩好于一般基金。年初以来,截至9月7日,127只小盘基金平均单位净值增长率为-2.06%。相比之下,343只主动偏股型基金同期单位净值平均缩水了3.1%,而规模在100亿元以上的47只基金,同期回报率仅为-6.01%。

  信达澳银中小盘股票基金,成立以来亏损亦接近20%;万家股票精选基金,成立三年以来亏损接近24%;汇丰晋信中小盘股票基金,2009年成立以来亏损达27.80%。

  值得一提的是,今年主动偏股基金业绩前10位中,小盘基金占据了其中的6个席位。其中,东吴行业轮动、东吴进取策略、银河行业优选、信诚盛世蓝筹、天治创新先锋和景顺长城能源基建分别以16.8%、14.86%、13.69%、12.5%、11.94%、11.84%的单位净值增长率排名同类基金第2、3、5、8、9、10位。这些基金资产净值约为15.18亿元、3.79亿元、3.64亿元、9.84亿元、6384.38万元、4.41亿元。

  僵尸基金中,虽然大公司基金产品也有现身,譬如博时策略混合基金,2009年成立,迄今总亏损18.04%。但僵尸基金大部分集中在小基金公司、小规模基金中。金元比联、华富、天弘等都是规模不过百亿的小公司。

  某基金人士表示,上述小规模基金今年业绩之所以表现优异,很大程度是因为它们很好地利用了自身的规模优势进行调仓。通常而言,小规模基金调仓较为灵活。

  僵尸基金的规模往往也偏小,22只僵尸基金中,规模不足10亿元的达到14只。

  4只小盘基金业绩垫底

  另外一个值得注意的现象是,这些僵尸基金大多基金经理任职时间较短。

  几无中小盘股票偏好

  综上所述,僵尸基金往往具有三个标签:小公司、小规模、基金经理更换频繁。识别出这三个特点后,投资者便可逆向规避这些僵尸了。

  不过,并非所有小盘基金都如此幸运,借上了市场这阵“东风”。根据统计,年初以来,小规模基金中,仍然有17只单位净值缩水率在10%以上,更有19只基金更是排名垫底,进入主动偏股基金后50名。

  选基金就像选衣服

  其中,国联安红利、金元比联价值增长、华富竞争力优选、华富策略精选等小盘基金的业绩更是排在同类后10位。年初至9月7日,它们的单位净值分别缩水了17.2%、15.31%、15.28%和17.75%。粗略估算,这些基金的规模分别为6435.73万元、1.54亿元、14.44亿元和5310.7万元。

  对于普通投资者该如何选基金,沪上基金业内资深人士王先生给出了四点建议:

  从这些基金持股结构来看,似乎并不看重中小盘股票。以国联安红利为例,该基金2010中期前十大重仓股分别是苏宁电器、浦发银行、深发展A、贵州茅台、中国南车、兴业银行、工商银行、招商地产和北京银行,除了苏宁电器勉强算作中小盘股票以外,其余均为大盘股。

  自上而下,首选是要看公司。虽然现在基金产品都差不太多,但是大公司资源多,投入多,经营会更稳定。高层经常变动的公司不要选。

  当然,这也比较符合国联安红利的定位,按照其契约规定,其投资目标是“投资于盈利稳定增长、具有较高股息收益率、财务稳健的上市公司,追求稳定的股息收入和长期的资本增值。”

  对公司有了解后,再根据公司特点选产品。有的公司是以股票型产品见长,如华商、东吴等均是以股票为特色,如果要买他们的基金,自然是买股不买债;有的公司以债券型产品见长,比如富国;有的公司QDII是特色,适合需要分散风险的投资者。

  同样地,金元比联价值增长今年中期前十大重仓股中也只出现了莱宝高科和苏宁电器两只中小盘股票,7月以来,截至9月8日,这两只个股分别上涨了30.68%和33.16%。而金元比联价值增长三季度以来,截至9月7日的单位净值增长率为13.0%。

  然后就是基金经理,虽然投资基金就是图省心,但是也不能完全不关心。一个明星基金经理变掉后,会对产品业绩产生较大影响。

  而4只基金中规模最大的华富竞争力优选6月末时前十大重仓分别是中国联通、招商银行、中国建筑、长江电力、深发展A、青岛海尔、华意压缩、中国铁建、民生银行和浦发银行,清一色的大盘股。

  最后一点就是不要追高买基金。现在很多亏损的基金,都是在股市上涨较多,风险较大的时候发行并建仓的。基金好卖不好做,好做不好卖是一个定律,投资者面对推销的时候应当保持一定程度的冷静。另外,绝大多数股票型基金产品的业绩无法持续,往往去年领先,今年就垫底,追高买这类明星基金,风险也是较大的。

  相较而言,偏股基金中规模最小的“袖珍基金”华富策略精选的重仓股票也“袖珍”得多,分别是重庆百货、中航重机、东阿阿胶、大洋电机、合肥百货、康美药业、承德露露、法拉电子、歌尔声学、天音控股,多以中小盘股票居多。三季度以来,这些股票分别上涨了31.33%、54.57%、28.02%、34.47%、30.35%、20.72%、15.5%、27.59%。

  另外一位颇有心得的基金投资者李先生也向记者分享了自己买基金的心得:

  三季度以来,华富策略精选单位净值增长率为10.44%。上半年该基金的净值缩水率高达22.81%。

  “在买基金方面,我的经验是:买基金的钱必须不是急用的,不能多买基金有过高的回报率要求,心态要好,不能把基金当股票炒,要长期持有。买基金一个是要看基金公司业绩好的,二是要看基金经理业绩好的。买到好公司,好经理就可以了。”

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  “今年开始我也学到了教训:现在基金经理跳槽太频繁了,会影响业绩,对投资者还是有风险的。后来我发觉,一般投资总监由于已经做上去了,就不太会跳槽了,比较稳定,业绩也好。”

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