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2019-12-04 22:35栏目:金融理财
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摘要:近期市场反复震荡,上下争夺中基金似乎逐渐透露出底气,纷纷表示出对于近期市场底部渐行渐近的乐观。 有基金认为,目前制约市场的主要因素仍然是对滞胀和资金面趋紧的担忧,预计短期内这两者都难以得到有效改变,这也将对大盘持续反弹形成压制。从成交量上看...

  ⊙记者 黄金滔 安仲文 ○编辑 张亦文

  近期市场反复震荡,上下争夺中基金似乎逐渐透露出“底气”,纷纷表示出对于近期市场底部渐行渐近的乐观。

  针对最近市场的大幅下挫,民生品牌蓝筹、民生精选股票基金经理傅晓轩日前接受本报记者采访时表示,今年A股市场的投资主线不在GDP,而在流动性指标。目前,市场正处于加速筑底阶段,不应对市场过于悲观。

  有基金认为,目前制约市场的主要因素仍然是对滞胀和资金面趋紧的担忧,预计短期内这两者都难以得到有效改变,这也将对大盘持续反弹形成压制。从成交量上看,涨时无量跌时放量的格局也在持续,市场仍在等待新的契机来消化这些利空因素。

  傅晓轩表示,目前市场正处于一个加速筑底的阶段,一旦筑底成功,未来市场将迎来一个缓慢的爬升过程。中线来看,不应对市场过于悲观,因为从估值角度来看,目前沪深300的平均市盈率约为13倍,接近历史底部,意味着大盘指数下跌的空间有限。

  不过,国泰基金王航认为,从另一方面来看,目前A股市场的整体估值水平已经处于历史低位,而近期包括中石油在内的一些产业资本开始增持上市公司股份,也在一定程度上显示了市场整体已经低估。目前系统性风险很小,仅存在于一些高估值股票上面,低估值的权重蓝筹等品种继续杀跌的空间已经有限。

  宏观方面,傅晓轩认为,今年我国面临一个通胀高企、流动性紧缩的局面,但数据显示我国GDP增速并没有放缓,这说明A股市场的投资主线不在GDP,而在流动性指标。货币政策紧缩对中小制造企业的负面影响尤甚,目前中小制造型企业面临四重压力:信贷成本增加、人力成本上升,以及来自下游、上游的盈利挤压。

  民生品牌蓝筹、民生精选基金经理傅晓轩也认为,目前市场正处于一个加速筑底的阶段,一旦筑底成功,未来市场将迎来一个缓慢的爬升过程。中线来看,不应对市场过于悲观,因为从估值角度来看,目前沪深300的平均市盈率约为13倍,接近历史底部,意味着大盘指数下跌的空间有限。

  “中小板、创业板中绝大多数企业为中游制造业,这也是导致今年中小板、创业板股票大跌的主要原因之一。”傅晓轩如是表示。

  宏观方面,傅晓轩认为,今年我国面临一个通胀高企、流动性紧缩的局面,但数据显示我国GDP增速并没有放缓,这说明A股市场的投资主线不在GDP,而在流动性指标。货币政策紧缩对中小制造企业的负面影响尤甚,目前中小制造型企业面临着多重压力:信贷成本增加、人力成本上升,以及来自下游、上游的盈利挤压。

  傅晓轩预计,下半年存在紧缩政策出现边际放松的可能,而二季度可能是年内经济低点。伴随着通胀高位回落,将有利于对低估值周期股的估值修复行情。

  “中小板、创业板中绝大多数企业为中游制造业,这也是导致今年中小板、创业板股票大跌的主要原因之一。”傅晓轩如是表示。

  谈及下半年的投资,傅晓轩认为,总体机会仍在低估值蓝筹股。傅晓轩强调,下半年仍将坚持核心加两翼的投资策略,以银行、地产、家电等低估值蓝筹板块为核心,阶段性地配置煤炭等强周期板块,或一些估值合理的食品饮料、医药等稳定增长行业的龙头公司。

  傅晓轩预计,下半年存在紧缩政策出现边际放松的可能,而二季度可能是年内经济低点。伴随着通胀高位回落,将有利于对低估值周期股的估值修复行情。

  傅晓轩分析,在今年总体信贷增速控制的情况下,银行息差普遍会有所扩大,预计银行板块今年净利润增长可达30%以上。而今年银行再次进行大规模融资的可能性不大。

  谈及下半年的投资,傅晓轩认为,总体机会仍在低估值蓝筹股。傅晓轩强调,下半年仍将坚持核心加两翼的投资策略,以银行、地产、家电等低估值蓝筹板块为核心,阶段性地配置煤炭等强周期板块,或一些估值合理的食品饮料、医药等稳定增长行业的龙头公司。

  家电板块方面,傅晓轩表示,虽然家电企业也存在中游受压的问题,但由于家电板块龙头公司估值仅十几倍的市盈率,估值相对便宜,且受益于保障房的大规模建设和消费升级的趋势,因此仍值得看好。

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